正在闯关深市主板的江苏知原药业股份有限公司（以下简称“知原药业”），于近日更新提交财务资料，并更新了招股书。知原药业市场推广费格外显眼，报告期内持续上涨，经计算，2023年，公司平均每天要花85.52万元用到推广上。北京商报记者注意到，报告期内，知原药业市场推广费用的一个趋势是股市杠杆，学术推广费用占比逐年降低，而广告宣传费占比逐年增加。此外，知原药业存在推广商规模小、参保及员工人数少的情形。在知原药业的推广服务商中，有3家企业由公司前员工控制。
销售费用逐年增加
知原药业费用构成呈现出明显的“重营销轻研发”的特点，报告期内，知原药业销售费用逐年增加。
招股书显示，知原药业主要从事皮肤领域药品、功效性护肤品、肾病领域药品的研发、生产、销售及推广服务，致力于为患者提供有临床价值的产品。
知原药业销售费用常年高企。财务数据显示，2021年至2023年，知原药业销售费用分别为1.92亿元、3.33亿元、4.07亿元，占营业收入的比例分别为37.66%、38.74%、39.52%。
知原药业表示，公司拥有一支经验丰富、运营效率高的营销团队，通过对行业的深刻理解，敏锐地抓住了互联网电子商务蓬勃发展的契机，实现了从传统的线下销售到 “电商+线下”多渠道销售模式的转变。
与之相比，公司研发费用并不算高，报告期内分别为2947.65万元、3671.94万元、4878.43万元，研发费用率分别为5.77%、4.27%、4.73%。
值得一提的是，知原药业研发费用率低于同行业可比公司均值，报告期内，同行业可比公司研发费用率均值为5.87%、5.53%、5.96%。
海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东表示，重营销轻研发是一些医药企业的通病，当医药市场的增长，主要是靠营销驱动而非研发驱动，将不利于行业健康、可持续、高质量发展。
市场推广费占大头
市场推广费在知原药业销售费用中占大头。
财务数据显示，2021—2023年，知原药业市场推广费分别约为1.39亿元、2.6亿元、3.12亿元。市场推广费中，学术推广费用、广告宣传费占比较大。
报告期内，知原药业广告宣传费占比增速较快。2021—2023年，公司广告宣传费分别为3371.1万元、6753.12万元、1.15亿元，占比分别为24.34%、25.94%、36.82%。
知原药业表示，公司自2020年开始，皮肤类产品销售金额及占比增加明显，基于皮肤类产品单价较低、OTC药物占比较高，患者可通过电商平台等自行选购并进行效果自评等特点，公司加大与电商平台的合作，取得了较好的销售成果，通过电商平台等新模式的销售推广、广告宣传费用金额及占比增加较为明显。
新媒体时代，知原药业在新媒体营销费用上毫不手软。知原药业表示，新媒体营销侧重于品牌形象的建立与维护，借助小红书等社交平台、抖音等短视频平台、百度等搜索引擎和腾讯新闻等资讯平台，通过图文视频内容营销和宣传广告投放来推广公司产品，从而提升品牌知名度，在投放过程不直接导流至指定店铺或产品链接。
广告宣传费用占比提高的同时，知原药业学术推广费用占比在不断降低。2021—2023年，知原药业的学术推广费分别为8498.44万元、1.21亿元、1.05亿元，占比分别为61.36%、46.56%、33.61%，其中会务费分别为5966.02万元、8754.59万元、6300万元。
在审核过程中，知原药业学术推广费用相关问题遭到重点追问，学术推广支出是否合法合规，是否存在较大“带金销售”、商业贿赂风险，均需要公司作出解答。
注册国际投资分析师付学军表示，推广费占比高可能意味着公司的销售和营销策略过于依赖广告和推广活动，而缺乏更加有效的市场开发手段或者药品差异化竞争手段。这种策略可能带来一定的风险，比如广告投入较大、效果难以预测等问题。
知原药业表示，公司学术推广的主要产品如复方丙酸氯倍他索软膏、昆仙胶囊等市场推广已较为成熟，相关的学术推广活动投入力度减小，公司已对整个推广服务商的推广服务过程制定了严格的内部控制制度，且公司与主要推广服务商均签订有《反商业贿赂协议》。
推广服务商引关注
据了解，报告期内，知原药业的学术推广活动主要以学术推广商自主负责在各个区域内开展为主，因此，推广服务商也成为交易所关注的重点。
知原药业表示，存在部分推广服务商规模较小、参保及员工人数较少的情形，主要原因一是此部分推广服务商专注于专业领域的推广工作，其核心资产为专业人员及行业经验，不需要大规模的资金投入；二是部分推广服务商用工较为灵活，社保缴纳意识不足，致使参保人数较少；三是推广服务商人数主要依据实际工作量而定，部分推广服务商虽员工人数较少，但其核心人员均具有专业的知识背景和推广服务能力，其核心人员能够满足当地推广服务需求，保证其业务的正常开展。
此外，报告期内，存在知原药业离职的前员工控制推广服务商的情形。无锡霞凤企业营销策划有限公司为公司前员工侯朝霞控制的推广服务商，其主要负责公司产品在江苏省内的市场推广工作。侯朝霞于2001年至2020年任公司招商经理一职。江苏同道健康科技有限公司为公司前员工石正海控制的推广服务商，石正海于2013年至2017年任公司地区经理一职。杭州宇肽生物科技有限公司则是知原药业前员工庞太宇控制的推广服务商。
针对公司相关问题，北京商报记者向知原药业方面发去采访函股市杠杆，不过截至发稿，未收到公司回复。
文章为作者独立观点，不代表配资炒股观点
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